Goldman Sachs dự báo giá vàng bán ra sẽ tăng 6% trong 12 tháng nhờ sức mua của các ngân hàng trung ương và nhu cầu mạnh mẽ của người dân Trung Quốc, Ấn Độ…

Báo cáo thị trường hàng hóa mới nhất của Goldman Sachs dự báo kim loại quý sẽ tăng khoảng 6% trong 12 tháng tới, lên 2.175 USD/ounce.

Theo báo cáo, giá vàng sẽ biến động trong ngắn hạn trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn chưa chắc chắn về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Kim loại quý có xu hướng kém hấp dẫn với nhà đầu tư khi lãi suất USD cao. Tuy nhiên, rủi ro giảm giá với kim loại quý này cũng sẽ được hạn chế nhờ một số yếu tố then chốt.

Căng thẳng địa chính trị khiến các ngân hàng trung ương tăng lượng nắm giữ vàng. Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là từ Trung Quốc và Ấn Độ, đã giúp bù đắp dòng vốn chảy ra gần đây từ các quỹ giao dịch trao đổi vàng (vàng EFT).

Các ngân hàng trung ương mua trung bình 1.060 tấn vàng từ năm 2022 đến năm 2023, so với 509 tấn được mua từ năm 2016 đến năm 2019. Sự gia tăng này diễn ra khi Trung Quốc tăng tỷ trọng dự trữ ngoại hối bằng vàng và giảm nắm giữ USD. Bên cạnh đó, một số nước khác như Ba Lan cũng tăng cường dự trữ vàng.

Báo cáo của Goldman Sachs cho biết: “Chúng tôi kỳ vọng hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục mạnh mẽ nhờ vào sự đa dạng hóa dự trữ của các nền kinh tế mới nổi và căng thẳng địa chính trị gia tăng”.

Theo các chuyên gia của Goldman Sachs, một yếu tố quan trọng khác thúc đẩy giá vàng là nhu cầu bán lẻ. “Hiệu ứng tài sản” do thu nhập tăng ở các thị trường mới nổi đang thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng vàng, đặc biệt là trang sức.

Tại Trung Quốc, vàng là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất vào năm 2023 trong bối cảnh nhu cầu đầu tư trú ẩn an toàn. Khoảng 40% người tham gia khảo sát tại Hội nghị vĩ mô toàn cầu Goldman Sachs ở Hồng Kông cũng cho rằng vàng sẽ đạt 2.200 USD vào cuối năm nay.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs tin rằng sự suy thoái của thị trường bất động sản và những lo ngại của nhà đầu tư xung quanh thị trường chứng khoán Trung Quốc sẽ thúc đẩy nhu cầu vàng bán lẻ tại nước này vào năm tới.

Báo cáo của Goldman Sachs cũng viết: “Nhóm người tiêu dùng giàu có ở Ấn Độ đang phát triển nhanh chóng, điều này sẽ thúc đẩy tăng trưởng tiêu dùng trang sức”. Hơn nữa, tiêu thụ vàng còn được hỗ trợ do thiếu kênh đầu tư thay thế ở một số quốc gia có những thay đổi lớn về chính sách như Thổ Nhĩ Kỳ và Trung Quốc trong vài năm qua.

Tuy nhiên, nhu cầu đầu tư vào kim loại quý này vẫn chưa hồi phục. Lượng vàng ETF nắm giữ ở mức cao một phần khiến thị trường thiếu sức mua. Xung đột chính trị Nga-Ukraine và cuộc khủng hoảng ngân hàng Mỹ đã thúc đẩy đầu tư vàng trong những năm gần đây và lượng vàng nắm giữ vẫn ở mức cao, bất chấp lợi suất USD dài hạn tăng. Theo Goldman Sachs, dòng tiền chảy vào quỹ ETV vàng trở nên nhạy cảm hơn với những thay đổi trong chính sách kinh tế vĩ mô.

Trong lịch sử, những thay đổi trong việc nắm giữ quỹ ETF vàng thường được kích hoạt bởi các sự kiện giảm rủi ro lớn (khi khẩu vị rủi ro giảm) và bởi chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Các nhà phân tích của Goldman Sachs kỳ vọng lượng nắm giữ ETF sẽ tăng lên khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất, điều mà các nhà kinh tế cho rằng sẽ xảy ra sớm nhất là vào tháng 5.